Análisis técnico financiero

Conceptos básicos de tendencias

Hablamos de una tendencia del mercado a aquella tendencia la cual se mueve durante un determinado intervalo de tiempo en un mercado. Existen 3 tipos de tendencias en el mercado:

  1. Tendencia de largo plazo: Principales
  2. Tendencia de mediano plazo: Intermedia
  3. Tendencia de corto plazo: Inmediata.

Para poder determinar las tendencias en un mercado tenemos que recurrir al analisis tecnico; el cual se basa en un estudio que caracteriza a las tendencias de un mercado determinado como una respuesta previsible de los precios del mismo en los niveles de apoyo de los precios de dicho mercado y la volatilidad y resistencia de precios durante el tiempo.

Mercado Alcista

Tambien reconocido como el Bull Market es una tendencia de mercado en la cual los precios de los activos financieros estan en constante movimiento a maximos y periodo tras periodo la bolsa en la cual se tranzan cierra siempre al alza. Los analistas describen esta situacion bajo una coyuntura de Boom economico, la recuperacion de una crisis, estabilidad politica o el inicio de la creacion de una burbuja financiera, como fue durante la tulipomania en los Países Bajos.

En esta coyuntura financiera los financieros establecen la situacion como de euforia, exito, ganancias y gastos, donde el ahorro pasa a un segundo plano. Es un símbolo positivo ya que representa la confianza en el futuro y esta vinculado con momentos en los que todos los pronósticos son alentadores.

Mercado Bajista

Cuando nos referimos a un mercado bajista estamos hablando de todo lo contrario a un mercado alcista. En este mercado los precios siempre encuentran nuevos minimos y en un periodo mayor a dos meses las bolsas siempre hacen un cierre donde los precios a la baja predominan. Los analistas establecen este mercado bajo el resultado de una crisis economico o el colapso de una burbuja financiera. Cuando un mercado se encuentra bajo esta situacion predomina la incertidumbre del mercado, se inicia un proceso de lenta recuperacion del mercado, no hay confianza en las inversiones y se realizan lo que los financieros llaman ventas de panico donde los inversionistas abrazando la coyuntura venden sus inversiones por el mal estado del mercado.

No necesariamente es malo Warren Buffett afirma “cuando todo mundo es ambicioso, se precavido. Cuando todo mundo es precavido, se ambicioso”. Un "Bear" en términos financieros es un inversionista que le apuesta a la venta corta.

Techo del Mercado

El techo del mercado que tambien es determinado como resistencia del mercado es quella area de precios que estan por encima del mercado. Se caracteriza por la predominacion del la presion por vender y la presion por comprar pasa a un segundo plano y cuando se da un avance del precio se vuelve hacia atrás, por lo regular un nivel de resistencia queda determinado por un pico anterior. Dicho techo del mercado es una tendencia ascendente donde los niveles de resistencia representan pausas en la volatilidad del mercado. En este caso para que la tendencia sea positiva, cada techo de mercado debe ser mayor que el anterior. Sin embargo, si hay una bajada correctiva dentro de la tendencia ascendente y se llega al nivel del techo anterior puede que sea una advertencia de que la tendencia alcista está llegando a su fin, las tendencias a la alza de corto plazo dentro de una tendencia alcista tienden a ser mucho mas grandes en magnitud que las tendencias bajistas de corto plazo y viceversa.

Fondo de Mercado

El fondo de mercado tambien denominado apoyos, son niveles que se encuentran por debajo del mercado y que se caracterizan porque el interes por comprar es mayor que el interes por vender. Un fondo del mercado queda identificado cuando existe un minimo de reaccion previo. Tenemos que tener en cuenta que un fondo del mercado es una tendencia inversa, inicia en el punto en el cual se llega al final de la recesion de un mercado y lo sigue un movimiento al alza. Desde el punto de vista de Roberto Ruarte las tendencias bajistas suelen traer mas cosas malas que buenas, ya que las caídas bursátiles usualmente advierten que vendrán malas noticias, si embargo al llegar los problemas a su climax cambiaran de dirección y se volverán noticias positivas.

Medias móviles

Cuando nos referimos a medias moviles estamos hablando de graficas formadas por valores medios de una cotizacion en un mercado durante un periodo determinado. Las medias móviles ayudan a determinar la tendencia de un valor, eliminando la dificultad que plantea la erraticidad diaria de la cotización.Las medias móviles no anticipan cambio de tendencia, simplemente la detectan una vez que se ha producido.

Como se Calculan?

Para calcular las medias moviles tenemos que tener en cuenta que se debe:

Se deben sumar las cotizaciones de todos los dias del periodo que esta siendo analizado y el resultado se divide por n (numero de dias del periodo en analisis)

Ejemplo: Media móvil de 10 sesiones: se suman las cotizaciones de los últimos 10 dias y la suma se divide por 10.

Cada día se realiza este cálculo y de esta manera se va obteniendo un valor diario para esta media móvil.

Longitud de las medias moviles

Las medias móviles se pueden calcular utilizando distinta longitud de periodo:

             1. Medias móviles a corto plazo: se calculan para periodos que van entre 5 y 20 días.

             2. Medias móviles a medio plazo: se calculan para periodos que van entre 20 y 70 días.

             3. Medias móviles a largo plazo: se calculan para periodos que van entre 70 y 200 días.

Tenemos que tener en cuenta que cuando hablamos de las medias moviles mientras mas largo sea el periodo que se esta analizando la informacion resultado sera mas confiable lo que nos brindara una media movil mas fiable sobre la volatilidad y la tendencia del mercado. No obstante, tenemos que tener en cuenta que en este caso se tardara mas en reflejar los cambios de tendencia lo que podria crear un retraso para poder tomar desiciones sobre el mercado.

Cambios de Tendencia

Las medias móviles avisan de cambios de tendencia, que pueden interpretarse como señales de compra o de venta:

Cuando la cotización corta una media móvil es un aviso de cambio de tendencia:

    1. Si la cotización va por encima de la media y la corta hacia abajo es indicio del inicio de una tendencia bajista (señal de venta). Si la cotización va por debajo de la media y la corta hacia arriba es indicio del inicio de una tendencia alcista (señal de compra).

    2. Si la de corto plazo cruza hacia abajo a la de mayor plazo, es indicio del inicio de una tendencia bajista (señal de venta). Si la de corto plazo cruza hacia arriba a la de mayor plazo, es indicio del inicio de una tendencia alcista (señal de compra).

Teoría de Elliott

La teoria de las ondas desarrollada por Ralph Nelson Elliot (1871-1948)esta basada en el principio de los movimientos de los precios en un mercado financiero teniendo como piedra angular las ondas que forman el mercado y su analisis grafico. Tiene como influencia la teoria de Dow;es decir, la Teoria de Elliot es un planteamiento de la Teoria de Dow con mucho mas desarrollo.

Tras la muerte de Elliott está teoría quedó casi en el olvido y años más tarde fue A.J. Frost y Robert Prechter quien con su libro Principio de las Ondas de Elliott (1978) la hizo popular.

¿Quién fue Elliott?

Ralph Nelson Elliott (28 de julio de 1871-15 de enero de 1948) fue un contador y economista estadounidense, nacido en Marysville, Kansas, quien es conocido por desarrollar el principio de ondas que lleva su nombre, el cual identifica tendencias en el mercado financiero.

Entre 1924 y 1929, victima de una enfermedad intestinal que lo obligo a retirarse, empezó a estudiar seis decadas de fluctuaciones de precios en las acciones en la Bolsa de New York. Resultado de sus observaciones, descubrio el principio de organización que hay detrás del movimiento de los mercados, llevandolo a publicar una serie de 12 artículos en la revista "Financial Word" en 1939 .

El resumen de su investigación es la afirmación que dentro de cada ciclo económico, largo o corto, hay ocho ondas: tres impulsos de ascenso con dos correcciones y luego dos descensos con una corrección.

Las Ondas de Elliot y su Planteamiento

Elliot parte de la afirmacion que el mercado posee un ciclo alsista completo que se conforma por 5 ondas que son denominadas las ondas 1,2,3,4 y 5. En esta teoría la onda 3 siempre tendera a ser la mas grande pero en ningun caso tiende a ser la menor; de igual forma la onda 3 siempre superara el valor de la onda 1. Por otro lado encontramos la segunda etapa que la podemos determinar como bajista y que esta compuesta por 3 ondas denominadas a, b y c. Es pertinente conocer que cada etapa del analisis contiene sus propias ondas de impulso al igual que sus ondas correctivas. Las ondas de impulso se refieren a aquellas que van a favor de la tendencia mientras que las ondas correctivas son aquellas que van en contra a la tendencia. En la primera etapa las ondas alcistas siempre estan determinadas en las ondas 1, 3 y 5 yendo al favor de la tendencia lo que las determina como ondas de impulso mientras que la onda 2 y 4 no son alcistas lo que las convierte en ondas correctivas. Cuando nos referimos a la segunda etapa de la teoria planteada por Elliot tenemos que tener en cuenta que las ondas a y c son bajistas yendo a favor de la tendencia, por lo que se consideran de impulso bajista y la b al ser alcista e ir contra la tendencia se considera por tanto, onda correctiva. En el mayor de los casos se aplica la Teoria de Elliot un modelo 5-3 pero es pertinente conocer que no en todo caso se aplicara este modelo ya que dependiendo del comportamiento y la volatilidad del mercado se pueden aplicar modelos 6-3 o 7-3 o con mas variables.

Grados de Ondas

Elliot en su planteamiento de la teoria descubrio que las ondas estaban divididas en una serie de sub-ondas mucho mas pequeñas y estas a su vez tenian intrinsecas ondas mas pequeñas y asi sucesivamente. Es por esto que en la Teoria se determina explicitamente un nombre mediante el cual Elliot busco diferenciar las mismas. Dependiendo de su grado las denomino:

                 1. Ondas Gran Superciclo - ciclo de varias décadas a varias centurias
                 2. Ondas Superciclo - ciclo de varios años a varias décadas
                 3. Ondas Ciclo - ciclo deun año a varios años
                 4. Ondas Primario - ciclo de unos pocos meses a un año
                 5. Ondas Intermedio - ciclo de semanas a meses
                 6. Ondas Menor - ciclo de semanas
                 7. Ondas Minute - ciclo de días
                 8. Ondas Minuette - ciclo de horas
                 9. Ondas Subminuette - ciclo de minutos

Debido a la volatilidad de los mercados y sus continuas irregularidades la practica de esta teoria es de gran dificultad y requiere una gran experiencia en los graficos financieros.

Las cinco Ondas de Elliot y su a, b, c

Onda 1: La onda 1 raramente manifiesta su intención, son pocos los que la identifican. Cuando la primera onda de un nuevo mercado alcista (de toros) empieza las noticias fundamentales son tremendamente negativas. La tendencia previa está considerada como muy fuerte y los analistas fundamentales siguen revisando sus estimaciones a la baja, la economía se ve muy débil. Los sondeos son decididamente pesimistas. Abundan las opciones "put". La volatilidad implícita en el mercado de opciones es alta. El volumen puede aumentar un poco con la subida de precios, pero no lo bastante para alertar a los analistas técnicos.

Onda 2: La onda 2 corrige a la onda 1 pero nunca se extenderá más allá del punto de inicio de la onda 1. Normalmente las noticias siguen siendo malas. Como los precios vuelven a acercarse al mínimo anterior también vuelve el sentimiento negativo, "la muchedumbre" mantiene su pensamiento de que el mercado está a la baja. Aun así aparecen algunos signos positivos: El volumen debería ser inferior al registrado en el desarrollo de la onda 1 y el retroceso no debería ser mayor del 61,8 Fibonacci. Los precios retroceden durante esta fase describiendo un patron de tres ondas.

Onda 3: Normalmente esta es la onda más larga y más poderosa de una tendencia (aunque en alguna investigación se sugiere que en mercados de materia prima la onda 5 normalmente es la más grande) Las noticias comienzan a ser positivas y los fundamentales empiezan a realizar estimaciones de ingresos. Los precios suben rápidamente y las correcciones son muy débiles. Seguramente alguien ande buscando un "pullback" y se quedará fuera del barco. Cuando comienza la onda 3 es posible que las noticias sigan siendo pesimistas y muchos inversores mantengan sus posiciones cortas. Sin embargo a la altura del punto medio de la onda 3 (el punto de Prechter) "la muchedumbre" se unirá a la nueva tendencia alcista. La onda 3 suele extenderse un ratio de 1.618:1.

Onda 4: La onda 4 también es claramente correctiva. Los precios suelen serpentear durante un periodo largo hasta retroceder el 38,2 de la onda 3 (normalmente es menos). El volumen es aproximadamente el mismo que la onda 3.Por eso si estamos muy familiarizados con la teoría intuímos que este es un punto especialmente importante para aprovechar la onda 5 y su potencial. Por ejemplo si deducimos que podría ser extendida (eso queda fuera de este artículo). Otra característica importante es que la onda 4 normalmente es difícil de contear.

Onda 5: La onda 5 es el último tramo en la dirección de la tendencia dominante. Las noticias ahora son tremendamente positivas y todo el mundo es optimista. Lamentablemente este entusiasmo hará que muchos inversores principiantes compren justo antes de llegar a la cima. El volumen en la onda 5 es inferior a la onda 3 y muchos indicadores comienzan a mostrar divergencias (los precios alcanzarán nuevos máximos mientras los indicadores no consiguen alcanzar nuevos picos) AL final de un mercado alcista, los "osos" suelen ser ridiculizados. Recordemos cómo fueron recibidas las previsiones de una cima en bolsa durante el 2000.

Onda A: Las correcciones normalmente son más difíciles de identificar que los movimientos impulsivos. En la onda A de un mercado a la baja normalmente las noticias fundamentales son todavía positivas. La mayor parte de los analistas ven la caída como una corrección en un mercado alcista todavía activo. Los indicadores técnicos acompañan a la onda en su movimiento. Se incrementa el volumen, la volatilidad en los mercados de opciones y posiblemente el interés en los mercados de futuros relacionados.

Onda B: Los precios vuelven a girar hacia arriba por lo que muchos ven una reactivación del mercado alcista que aún no creen acabado. Los familiarizados con el análisis técnico pueden ver este pico como el hombro derecho de la figura Hombro-cabeza-hombro. El volumen deberá ser inferior al de la onda A. Las noticias fundamentales probablemente aún no son negativas.

Onda C: El precio cae formando cinco ondas. El volumen se dispara y en la subonda 3 de la onda ya todo el mundo comprende que estamos en un mercado a la baja. La onda C es al menos tan grande como la A y a menudo se extenderá en 1.618... o más.

Criticas a la Teoria de Elliot

La teoria de Elliot al pasar el tiempo ha sido criticada de manera continua por sus planteamientos fundamentales ya que le presentan como critica el comportamiento y volatilidad sin precedentes del mercado. La afirmacion que los mercados continuamente se estan desarrollando en patrones reconocibles con el planteamiento del mercado eficiente, que plantea que los precios de ninguna manera se pueden predecir a partir de datos del mercado, como el volumen de los mismos y las media moviles. Debido a este planteamiento, si fuera posible de alguna manera poder predecir con exito el mercado, sus precios y sus volumenes , los inversores podrian comprar y vender de la manera mas exacta teniendo en cuenta una disminucion de precios o al mismo tiempo un aumento, hasta el punto que los precios caerian o subirian de inmediato, dejando en un segundo plano la rentabilidad y el poder predictivo que plantea el metrodo. En mercados eficientes, los patrones de prediccion desaparecerian con el conocimiento de la ondas de Elliot por parte de los inversores, dejando en el olvido el metodo y todo tipo de analisis tecnico. El principal critico de la teoria planteada por Elliot es Benoit Mandelbrot.

Los críticos también dicen que el principio de la onda es demasiado vago como para ser útil ya que no siempre se puede identificar cuándo empieza o termina una ola, y que las previsiones de las ondas de Elliott son propensas a la revisión subjetiva y acientífica

¿Para qué las ondas de Elliott?

En el mundo bursatil, toda herramienta técnica busca identificar hacia donde irá la tendencia del mercado, ya sea en el corto o en el largo plazo. La metodología de ondas de Elliott buscar crear un guion de tendencias, es decir, determinar a priori, mapas, caminos hacia donde la cotización puede dirigirse. Por tanto, los mapas propuestos no son inmutables, ni mucho inflexibles sino que pueden ir variando dinámicamente, luego, la contrucción del guion también es dinámica.

En resumen, la metodología de Elliott identifica resistencias o apotos, sin embargo, dichas predicciones pueden alterarse como consecuencia de problemas en la dinámica producto del contexto macroecómico o político en el que estan inmersos los mercados.

Primeros pasos en que pensar con las ondas de Elliott

A lo largo de esta sección aprenderemos unas ciertas claves útiles para empezar nuestro conteo de ondas

Aprendamos a contar

Ya se ha discutido que la teoría de Elliot se fundamenta, entre otras cosas, en los retrocesos de Fibonacci. Por tal razón, un primer punto de partida para hacer nuestro conteo de ondas son los retrocesos mayores al inverso del número dorado $1/\phi$ ≈ $61.8\%$

FIG 1. La figura muestra en circulos dos puntos en los que es claro el comienzo para el conteo de ondas de Elliott

En la siguiente figura 1, se ilustran una situacion en las que se presenta un retroceso mayores a $61.8\%$ y que dan pauta para empezar a contar ondas y, otro en el que no. Notese que para el primer caso, el precio asciende de $5.41$ a $5.82$ y luego decae hasta $3.76$.

La respuesta a las interrogantes anteriores se desarrollaran en el siguiente link análisis con ondas de Elliott.